警钟！“白马三雷”炸过之后，A股还有哪些“土豪”公司，在靠借钱度日？
来源：中国证券报
如果一个土豪,一边整天在朋友圈炫富,一边私下里总问你借钱,你会不会怀疑?
年初的康得新、年中的康美药业、年末的东旭光电,“白马三雷”都倒在了“存贷双高”上。
东旭光电的“年末大雷”,其实不算意外。今年5月,深交所曾就货币资金余额问询过东旭光电,已经给投资者敲响了警钟。更早之前的1月,已有媒体质疑“东旭光电会不会是下一个康得新”,中证君也梳理了部分“存贷双高”公司,其中就包括东旭光电。
年初年中曾多次预警
今年5月,深交所曾向东旭光电下发问询函。深交所要求东旭光电说明,其在货币资金余额较高的情况下维持大规模有息负债并承担高额财务费用的必要性及合理性等。
今年1月,康得新爆雷之时,中证君也曾根据2018年三季报,对部分“存贷双高”公司进行了梳理,康得新、康美药业、东旭光电赫然在列。
除康得新、康美药业、东旭光电外,上表中还有多家公司在今年出现违约危机。
7月12日,信威集团复牌,迎来连续43个跌停。*ST信威无法按期归还近21亿元募集资金,并以155亿元的亏损额成为A股上半年的亏损之王,如今已处在退市边缘。
9月6日,庞大集团公告称,因被法院裁定受理重整,存在因重整失败而被宣告破产的风险。9月9日,庞大集团被实施退市风险警示,股票简称改为*ST庞大。
9月19日,华映科技公告称,由于资不抵债,债权人申请法院强制执行,导致无法继续营运。9月18日,其第一大股东母公司中华映管申请法院宣告公司破产。
腰缠万贯却借钱度日的假土豪
康得新、康美药业、东旭光电,“白马三雷”的财务特征高度拟合,就是存贷双高。
这在财务上称为“存贷双高”,一方面货币资金很多,一方面却大量借入有息负债,这种公司需要警惕。
中证君根据今年的三季报数据,再次梳理了部分具有“存贷双高”特征的公司。
数据来源:wind 注:以上数据只是财务征兆,仅供参考
当然,财务指标只是一个角度,并不意味着财务信息质量一定较低,也不意味着违约风险一定较高,仍需仔细甄别。
值得一提的是,东旭光电的爆雷,在财务指标上表现为“存贷双高”,其根源则是前些年的激进扩张。东旭光电在一定程度上,折射出了民企违约的共性特征。
2014下半年开始,中国进入货币宽松周期,出现了近两年的信贷高峰。对不少民企而言,那是一段“负债狂欢”的日子。
进入2018年后,那场“负债狂欢”到了还钱的高峰期。
天风证券的研究显示,公司债在2015年开始扩容,发行了大量3+2和2+1期限结构的品种,这批债券在2018年陆续进入回售期;同时,大量发行于2015年、2016年的非标产品也密集到期,一轮债务违约潮随之而来。
国盛证券近日指出,东旭光电违约一定程度折射出民企违约的共性特征,要警惕民企激进扩张和“存贷双高”风险。
第一,激进扩张的民企,在融资收紧阶段面临资金链断裂风险。需警惕只在2015-2016年发债或2015-2016年发债偏多的民企面临的回售及到期压力。
第二,警惕“存贷双高”的民企。
第三,关注受限资产占比和股权质押比例高传递出的企业流动性紧张信号。
勃利“互联网+创新力”催生转型新路
□石佳黄晓慧本报记者文天心
勃利县双河镇生产村的农村淘宝站里堆满了包裹，农村淘宝合伙人李忠彬告诉记者：“我的目标就是通过互联网创业、致富。”
如今在勃利，像李忠彬一样怀揣着互联网梦的人越来越多。2015年起，勃利县探索在“互联网+”背景下，促进产业转型与区域发展的新路子。
电商企业“百花齐放”
全国煤矿行业下行低靡，产煤大县勃利的传统产业煤矿工业危机日益严重。勃利县委、县政府决定另辟蹊径，以政府的强大推动力催发电商草根“百花齐放”，寻求产业转型的新路。
2015年夏，勃利率先在七台河市成立了勃利县电子商务创业园，依托阿里巴巴、京东、一亩田等第三方资源与运作经验，打造为农村网商群体服务的电商基地。
乐宝赤豆沙厂第一个入驻电子商务创业园，短短一个月，企业2014年库存销售一空，并且借助互联网与韩国签订4000吨红豆沙馅料订单。“互联网+”的全新空间让传统企业登上发展的“高速列车”，更让全县中小微企业对未来发展充满了信心。
勃农兴达机械有限公司搭上“村淘”平台，今年春耕期间，共销售7台不同型号的2勺轮式精密播种机，买家都是当地村民，与线下实体店相比较，共为村民节省2150元钱。
勃利县注册了统一区域品牌——“东北老勃”和“忍冬小子”，将30家企业和200家农民专业合作社的230多个产品推介到“一亩田”农产品网络交易平台。2015年春，勃利镇九龙村村民土豆卖不出去，政府搭桥在一亩田电商平台发布信息，积压的土豆被讷河一家粉坊收购。村民崔景昌高兴地说：“土豆不仅没烂到手里，还换回了现钱，电商这玩意好！”
同时，勃利县与浙江讯唯电子商务有限公司、杭州闻远科技有限公司、谷和集团等电商企业合作，开展培训、农产品销售等资源对接，整合悠乐生活网、三雷科技、邮乐网、微时代等本地平台网络资源，建设同城电商平台，电商在勃利开始“百花齐放”。
本土电商悠乐生活网运行不到半年，拥有7000多会员，30多家商户，商品1400多件，试运营两个月销售额过百万。
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培育电商发展沃土
勃利县积极引导创业者不仅仅单纯做网上销售，而是用互联网思维为互联网产业创造出更多模式，更好地为县域经济发展加速。这个县充分发挥设计师和引导者作用，制定优惠政策，引导企业向市场化和集约化方向转型，下大气力培育电商发展沃土。
2015年5月，举办电子商务创意创新争霸赛，进一步激发青年的创业热情。10月，举办第二届电子商务发展高端论坛，从区域基础优势分析、本地产品属性剖析以及区域电商发展方式等多个角度和层面入手，培训电商企业。
出台《加快农村电子商务发展实施方案》，加大对项目招引、企业培育、人才引进培养、就业创业等方面的扶持力度。积极引导在外工作和创业的人才回乡就业创业，鼓励企业聘请专业团队开展电子商务运营。建立电子商务金融体系，为电商企业提供差异化、个性化的金融产品和服务。加快整合现有工业、商业、仓储和运输等物流资源，大力发展第三方物流，提高物流配送社会化、组织化和信息化水平，降低企业运营成本。
短短几个月，全县30家规模以上农业产业化龙头企业和11家省级以上产业化重点龙头企业中，电商普及率达到86%以上，26家开展电商业务企业网上交易额突破4000万元。
加速农村电商发展
勃利县通过“百花齐放”的电商平台，不仅让产业升级，也让当地农民有了另一个增收渠道。
于显文是勃利县青山乡青龙山村农村淘宝合伙人，从2015年12月开业至今，他已经为村民购物达36万元。在今年为期一个月的春耕节活动中，于显文为村民们购买春耕物品达20多万元，与线下相比，节省了10%的化肥款。
走进青山乡奋斗村，电商服务站集观光、旅游、订制、服务于一体，吸引了很多百姓前来参观、购物、体验，“我还想做一个农村部落，结合采摘游等，做一些农耕文化项目。这些都可以通过网络渠道来实现。”青山乡奋斗村农民田作林说。
勃利县把发展农村电子商务作为“互联网+”的重要载体和实现“大众创业、万众创新”的重要抓手，将在2016年底建设100个村级电商服务站，解决农村买难卖难问题，也为农民提供更多的致富商机。
一组数据显示出勃利发展电商带来的经济效益，去年以来，全县拥有各类网商、微商3000多家，网购量20多万单，线上、线下交易额突破7000万元。今后，勃利将以农业企业B2C、服务业O2O为主，重点发展4大产业电子商务，力争3年内电子商务销售额占社会消费品零售总额的15%以上。
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