武汉新思科技美国要求芯片EDA巨头“断供”中国市场，将如何冲击国内产业链？

用户投稿 2025年08月14日 19:12:02 14 0

美国要求芯片EDA巨头“断供”中国市场，将如何冲击国内产业链？

经历两天传闻之后，两家美国芯片EDA大厂Synopsys（新思科技）、Cadence（楷登电子）官宣确认，美国商务部工业和安全局（BIS）要求两家公司对中国企业断供芯片设计EDA软件工具。

当地时间5月29日， Synopsys（NASDAQ：SNPS）发布公告，在28日宣布第二财季财务业绩后，公司收到了美国商务部BIS一封信，通知Synopsys与中国有关的新出口限制。Synopsys目前正在评估BIS信函对其业务、经营业绩和财务状况的潜在影响。

Synopsys强调，将暂停并撤回发布2025财年第三季度和全年财务指引。

与此同时，Cadence Design Systems（NASDAQ：CDNS）也于29日向美国证券交易委员会（SEC）提交的8-K文件中表示，当地时间5月23日，美国商务部BIS已经通知Cadence，如果交易一方位于中国或是中国的“军事最终用户”，则出口、再出口或在国内转让电子设计自动化软件和技术需要获得许可证，这些软件和技术属于《商业控制清单》上的出口控制分类号（ECCN）3D991和3E991。信中表示，BIS已确定，这些货物在中国或中国“军事最终用户”中使用或转移到“军事最终用途”的风险是不可接受的。

在此之前，尽管Siemens EDA（西门子EDA，原Mentor）官方尚未发布相关公告，但似乎也已收到同样BIS通知，并向中国多个客户提交说明，对中国的EDA相关软件需求进行核验，部分软件也停止升级。西门子则在一份声明中表示，EDA业务已于上周五获悉新的出口管制措施。该公司表示，其已为中国客户提供“超过150年”的支持，并将继续与全球客户合作，在遵守适用国家出口管制制度的同时，减轻这些新限制措施的影响。

这意味着，占据中国市场80%以上份额的芯片“EDA三巨头”的新产品都将对中国部分客户进行“断供”。

笔者据现有Synopsys和Cadence公告判断，由于此次BIS出口管制所针对的目标或仅限于“军事最终用户”（如中芯国际等）清单当中的中国企业，而且已购买的现有EDA软件仍可使用，所以此轮“断供”规模远小于此前网传的“全面暂停EDA”，对于中国的半导体行业影响相对较小。

资本市场方面，近两天芯片EDA行业股价实现“东升西降”。

Cadence、Synopsys等美国EDA巨头股价累计跌超10%；华大九天、概伦电子两家国产EDA企业则分别收获15%与20%的涨幅。

海外EDA巨头中国区年收入共超100亿，市场份额超80%

据悉， EDA即电子设计自动化（Electronic Design Automation），在半导体行业中，EDA包含了一系列从设计到制造的软件工具，涵盖了功能设计、布线、验证等环节，是芯片设计中不可或缺的重要组件，也是集成电路产业最上游、壁垒最高的部分，成为撬动万亿半导体产业链的重要“基石”。EDA也被称为“芯片之母”。

据SEMI（国际半导体行业协会）数据显示，2022年，全球芯片EDA软件行业市场规模约为134.37亿美元，同比增长1.8%，预计2023年全球EDA市场规模将达到145.26亿美元。其中在中国大陆市场，据智研咨询，2022年，中国EDA软件行业市场规模约为115.6亿元，同比增长11.8%。预计2023年中国EDA软件行业市场规模将达到130.5亿元。

目前，Synopsys、Cadence和西门子稳居全球三大EDA公司之列，分别占据全球EDA市场32%、29%和13%的市场份额，三者合计市场份额超过七成，高达74%。而就国内EDA市场，三巨头在中国EDA市场份额超过80%。

Synopsys报告称，2024财年，中国市场的销售额接近10亿美元，约占其总收入的16%。Cadence表示，中国市场的销售额为5.5亿美元，占其总收入的12%。经计算，两家公司2024财年收入共计超过100亿元人民币。

“芯片EDA技术是集成电路产业中非常重要的一个环节，特别是当前这样一个形势下，是中国集成电路产业发展中最关键、最‘卡脖子’的环节之一。”复旦大学微电子学院院长张卫教授曾表示，当前中国已初步建立了国产EDA生态，但目前这一生态还相对脆弱。

此次受到出口限制的美国EDA软件厂商，应遵守BIS《商业控制清单》上的出口控制分类号（ECCN）3D001、3D991和3E001，即位于“军事最终用户”清单当中的中国企业，美系EDA厂商向他们出口管制范围内的软件都将受到限制。这或许意味着，美国企业不太可能会全面对华断供EDA，可能只是针对部分企业或部分工具进行限制。

美国商务部5月28日对外表示，“审查对华具有战略意义的出口”，“在某些情况下，商务部已暂停现有出口许可，或在审查期间施加额外的许可要求”。不过，商务部发言人未就具体涉及哪些公司作出说明。

Synopsys首席执行官盖新思（Sassine Ghazi）在28日财报后的电话会议上表示，该公司尚未收到BIS的信函。“根据以往经验，我们对于此事的看法有所不同，有的认为已经有所了解，有的认为已经有所警觉，有的则认为尚未有所警觉。我之所以想提前说明这一点，是因为我看到了相关的报道和各种猜测，而目前我只能说，我们还没有收到BIS的任何消息。我无法推测原因，也无法推测为什么没有收到等，但目前Synopsys确实没有收到任何消息。”

截至4月30日的第二财季中，Synopsys中国市场的增长有所放缓。16亿美元季度收入中，约有10%来自中国客户。

谈及中国市场，Synopsys表示，中国政府制定了有利于本土企业的政策，并在寻求发展独立芯片设计技术的同时，为投资基金提供支持。

他说：“回想一下，我们在2024财年的某个时候就开始沟通，我们看到中国限制措施的累积影响，以及中国国内的宏观形势，这促使我们不断传达这种减速将持续下去的信息，而且在过去一年半的每个季度里，这种逆风都变得越来越强。”

Synopsys表示，考虑到中国市场收入将同比下降，2025财年至2024财年，中国市场收入将有所下降。“尽管如此，我们仍重申全年业绩指引。这得益于我们在其他地区的出色执行力以及投资组合的强劲表现，我们对重申全年业绩指引充满信心。”

值得注意的是，5月29日，美国联邦贸易委员会 (FTC) 宣布，，将要求Synopsys和Ansys剥离部分资产，以推进其价值350亿美元的合并计划。目前，新思科技已经向电子测试和测量公司是德科技（Keysight Technologies Inc.）出售光学和光子软件工具，Ansys还将向是德科技出售一款功耗分析产品。

Synopsys表示，正在推进对 Ansys 的收购，并表示已获得部分司法管辖区监管批准”，并且正在与中国沟通以获得批准，预计该收购将于今年上半年完成。

富国银行分析师夸特罗奇 (Joe Quatrochi）维持对新思科技的“同等权重”评级，目标股价为520美元。他表示，尽管地缘政治和贸易紧张局势加剧，但与收购交易谈判仍在持续。而且，Synopsys AI相关设计活动持续强劲，而非AI市场则依然低迷，工业/汽车终端市场略有企稳迹象。受知识产权 (IP) 和硬件单元产能提升的推动，2025 年下半年的需求可能会较上半年略有改善。

摩根士丹利维持对新思科技的“增持”评级，目标价为590美元，称该公司第二季度销售额与预期一致，盈利有所改善，但第三季度盈利预期弱于预期。但补充称，特朗普政府可能要求EDA公司停止向中国运送工具，该公司此前在很大程度上掩盖了这一风险。

市场调研机构Counterpoint研究副总监Ethan Qi分析，EDA软件的技术门槛并不像光刻机那样高，实际上EDA软件厂商高度依存于芯片设计公司，并通过与芯片设计公司的配合、联调等不断提升自己的产品竞争力。比如，在芯片设计前道环节，只要头部芯片设计公司尝试使用国产EDA，向国产EDA厂商开放设计库，大概两年左右国产EDA的能力就能快速提起来。

“对于国外EDA厂商来说，客户丢失了就再也回不来了，这是它们需要全盘考虑的。因此，它们也会与美国政府沟通，力争获得更有利的政策。”Ethan直言。

五年国产化增速超14%，中国EDA行业并购加速

自2018年以来， 美国对中国EDA技术制裁逐步升级，首先通过贸易战提出技术限制，随后将华为、中芯国际等中国企业列入实体清单，限制其获得高端EDA软件。

2020年，美国进一步加强对EDA软件工具的出口管制，特别是针对7nm及以下工艺的设计软件，严控技术转让与合作。2023年，美国加大对中国EDA软件企业的制裁力度，推动全球EDA软件市场的技术封锁，促使中国加速国产EDA软件工具的研发与替代。

国内EDA供应商方面，随着中国加大支持集成电路发展，过去五年间，国内芯片EDA（电子设计自动化）企业数量已经从10家增长到120家以上；2018年-2020年，EDA国产化率从6.24%提升到11.48%；到2025年，国内本土EDA市场将持续扩大，年均复合（2021-2025年）增速将超过14%，远高于全球市场。

据笔者了解，目前海外EDA三巨头都采用“买断式软件”技术和IP提供给客户，因此，收入放缓意味着客户需求在明显减少。而相对于美国市场，国产EDA市场也未出现明显增长，依然在不到10%左右。

据赛迪智库数据，2020年，华大九天营收占中国EDA市场约6%的份额，占国产EDA市份额超过50%，居本土EDA企业首位。 华大九天是唯一能提供模拟电路设计全流程EDA工具的本土企业，覆盖平板显示、模拟IC设计、数字SoC设计等领域。

华大九天2024年半年度财报显示， 该公司在2024年上半年实现营业收入4.44亿元，同比增长9.62%；但归属于上市公司股东的净利润为3787.13万元，同比大幅下滑54.81%，这主要由于公司在研发方面的高投入。上半年，华大九天在EDA领域的研发投入金额为3.49亿元，占营业收入的比重较高。

华大九天表示，这些投入主要用于集成电路设计及制造领域的EDA工具研发，以期在未来获得更大的市场份额和技术领先优势。

据悉，华大九天曾表示，公司宣布部分数字工具支持5nm，是指此部分工具已经实现商业化。在模拟和全定制领域，公司正在推进支持先进工艺的模拟设计全流程系统，并在模拟全流程的基础上，开发面向全定制领域的全流程工具，包括存储全流程、射频全流程、光电全流程、先进封装设计等。

而在数字领域，华大九天曾对外提到数字已有工具全部支持7nm工艺，要进一步深入和先进工艺的结合，公司正在研发数字领域相关核心工具，逐步补齐数字核心工具短板，不断完善公司在数字领域的布局；在晶圆制造领域，公司针对快速增长的市场需求，正在研发晶圆制造相关核心工具，不断增强公司对晶圆制造厂的支撑能力。

关于国产EDA厂商各自侧重方面 ，集微咨询资深分析师王凌锋表示，“华大九天重点在数字电路设计，前端以及部分后端具备较完整的数字EDA解决方案；概伦电子的EDA解决方案则是专长于模拟电路设计；广立微专注于EDA验证工具。分别来看，三大厂商暂时都还未具备独立的全流程EDA工具链能力。整体来看，使用多家国产EDA点工具组合，理论上可以覆盖全流程，不过在某些领域能力较为薄弱。”

王凌锋强调：“我认为EDA厂商不会出现所谓的断供。通过许可证形式，美国商务部还是想要增强控制能力，核心目的仍然是希望严格管控AI相关的芯片开发设计，以及进一步收紧对（所谓的）实体清单企业的管控。”

目前，国产EDA厂商已经有资金追赶EDA三巨头，开启了并购之路。其中，3月31日，华大九天宣布计划通过发行股份及支付现金的方式购买芯和半导体100%股份，并募集配套资金；4月12日，概伦电子宣布计划通过发行股份及支付现金的方式取得锐成芯微100%股权及纳能微45.64%股权，并募集配套资金。

虽然国内EDA软件仍面临技术瓶颈，但随着对半导体产业政策支持和研发投入的加大，国内EDA软件企业正在不断突破，逐步提升技术水平，缩小与国际先进水平的差距。

民生证券认为，上述国内两大EDA龙头公司纷纷募资收购，整合节奏加速，国产化EDA和IP领先厂商的能力有望逐步补全，缩小和全球龙头的差距。

据中国半导体行业协会预测，2025年中国EDA市场规模将达到184.9亿元，占全球市场的18.1％。

对于美方滥用出口管制措施， 中国商务部新闻发言人此前表示，美方行为严重损害中国企业正当权益，严重威胁全球半导体产供链安全稳定，严重冲击全球科技创新。给别人“下绊子”，不会让自己跑得更快。这种以单边保护主义手段，妄图围堵、孤立其他国家的做法，终将损害美自身产业竞争力，其结果只能是搬起石头砸自己的脚。倘若美方一意孤行，继续实质性损害中方利益，中方必将采取坚决措施，维护自身正当权益。（本文首发于钛媒体App，作者｜林志佳，编辑｜盖虹达）

A股特别提示（5-30）：美国联邦法院暂停关税裁决，吊销中国留学生签证引中方强烈反对

来源：国金证券第5小时

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1、美国联邦巡回上诉法院暂停美国国际贸易法庭作出的阻止特朗普征收全球关税的裁决，对于暂停期是否会进一步延长，联邦上诉法院尚在考虑之中。 此前，美国国际贸易法院裁定，美国政府4月2日依据《国际紧急经济权力法》发布对多国加征关税的行政令属越权行为，是非法的，禁止执行相关行政令。

2、商务部回应中美经贸磋商新动向表示，中美日内瓦经贸会谈以来，双方在多个层级就经贸领域各自关切保持沟通。 近期中方围绕美方在半导体领域滥用出口管制措施等做法，多次与美方进行交涉。对于欧盟对华轮胎产品发起反倾销调查，中方将密切关注欧方后续行动，并坚决维护中国企业合法权益。

3、针对美国决定吊销中国留学生签证一事，外交部回应表示，美方以意识形态和国家安全为借口，无理取消中国留学生签证，严重损害中国留学生合法权益。中方对此坚决反对，已向美方提出交涉。 美方这一政治性、歧视性做法戳穿了美国一贯标榜的所谓“自由开放”谎言，只会进一步损害美国的自身国际形象和国家信誉。

1、中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于健全资源环境要素市场化配置体系的意见》。意见提出，到2027年，碳排放权、用水权交易制度基本完善，排污权交易制度建立健全，资源环境要素交易市场更加活跃、价格形成机制更加健全。

2、美方称中国正为收复台湾进行全方位演练，国防部新闻发言人张晓刚对此回应表示，台湾是中国的一部分。如何解决台湾问题是中国人自己的事，不容任何外来干涉。我们要求美方停止在台湾问题上拱火滋事，否则只会搬起石头砸自己的脚。

3、据证券时报，尽管一揽子金融政策举措正在持续发挥政策效能，但考虑到部分领域的结构性矛盾依然有待解决，新型政策性金融工具仍有出台必要，市场机构预计在二季度落地。新型政策性金融工具或创新支持稳定外贸和扩大有效投资。在受访专家看来，财政货币政策有望提供配套支持，通过扩张抵押补充贷款（PSL）和中央财政贴息支持新工具实施。

4、商务部召开全国数智供应链建设工作推进会指出，要抓住数字经济、人工智能发展机遇，筑牢技术基座，完善标准体系，健全治理机制，“一链一策”推动重点领域数智供应链建设。

5、上海海关最新统计数据显示，今年前4个月，上海市外贸进出口1.4万亿元，同比增长1%。其中，出口值达6290.2亿元，增长13.8%，增速比一季度加快1.2个百分点。

6、中国轻工业联合会最新数据显示，今年前4个月，规模以上轻工企业实现营业收入7.35万亿元，同比增长4.9%；实现利润4190.6亿元，同比增长3.8%。

1、周四A股高开高走，逾4400只个股上涨，题材股多点开花，无人驾驶概念股掀涨停潮，算力、AI硬件、创新药、可控核聚变、数字货币概念表现亮眼。上证指数收盘涨0.7%报3363.45点，深证成指涨1.24%，创业板指涨1.37%，市场成交额1.21万亿元。

2、恒生指数收盘涨1.35%报23573.38点，恒生科技指数涨2.46%，恒生中国企业指数涨1.37%。稳定币概念股、医药股大涨，众安在线涨超31%。南向资金净买入43.82亿港元。华福国际CEO兼首席全球资产配置官洪灝称，港股下半年应该还有新高，同时香港市场IPO会继续火爆。

3、富乐德发行股份、可转债购买资产并募集配套资金项目获深交所重组委审议通过，这是“重组新规”发布后A股市场首家过会的重组项目。富乐德拟收购行业领先的覆铜陶瓷载板生产企业富乐华。

4、理想汽车发布财报，第一季度营收259亿元，同比增长1.1%；调整后净利润10亿元，同比下降20.5%。公司预计二季度交付12.3万辆—12.8万辆，同比增长13.3%—17.9%。CEO李想表示，有信心焕新版车型很快会回到月销量五万台水平。

5、上海林清轩生物科技股份有限公司正式向港交所递交招股书，若成功上市，有望成为港股“国货高端护肤第一股”。2022年-2024年，公司总收入复合年增长率达32.3%。

6、港交所网站显示，紫光股份有限公司向港交所提交上市申请书，联席保荐人为中信建投国际、法国巴黎银行、招银国际。

1、美国切断部分对华半导体技术出口。据《金融时报》，美国政府已实质性切断了部分美国企业向中国出售半导体设计软件的渠道，受影响企业包括新思科技、Cadence及Siemens EDA。

2、我国聚变装置运行再次创下新纪录——新一代人造太阳“中国环流三号”同时实现等离子体电流一百万安培、离子温度1亿度、高约束模式运行，综合参数聚变三乘积再创新高，达到10的20次方量级，中国聚变快速挺进燃烧实验。

3、中国发布“中国—上合组织国家人工智能应用合作中心建设方案”并发出共建邀请。依托此平台，中国将与共建国在人工智能这一新领域，共同开发主权大模型，建设高质量数据集，建立产业供需对接绿色通道。

4、国内航线燃油附加费6月5日起下调。其中，800公里（含）以下航线免收燃油附加费，800公里以上航线每位旅客每航段收取10元燃油附加费。

5、上海市住房公积金管委会印发通知明确，居民即可提取住房公积金账户余额，用于支付住宅老旧电梯更新中个人应分摊的自筹部分的费用。

6、上海浦东发布具身智能产业支持16条政策。在应用层面，着力支持具身智能技术在产业、市场中的融合与落地，单个项目支持额度最高可达亿元级。

7、受长端利率下行影响，万能险结算利率持续下降。去年1月份年结算利率平均值仍有3.28%，到今年4月份仅为2.77%，下降0.51个百分点。

8、国际数据公司（IDC）将2025年全球智能手机出货量增长预测从2.6%大幅下调至0.6%。在中国，市场预计同比增长3%。预计苹果2025年出货量将下降1.9%。

1、DeepSeek发布官方说明指出，更新后的DeepSeek R1显著提升了模型的思维深度与推理能力，在数学、编程与通用逻辑等多个基准测评中取得了当前国内所有模型中首屈一指的优异成绩，并且在整体表现上已接近其他国际顶尖模型，如o3与Gemini-2.5-Pro。

2、宇树科技公司名称由“杭州宇树科技有限公司”变更为“杭州宇树科技股份有限公司”。此番变更引起市场猜测，宇树科技或在为启动上市做准备。对此，宇树科技方面回应称，这是公司运营方面的常规变更。

3、哪吒汽车“债转股”方案宣告失败。哪吒汽车欠供应商的总款项约60亿元左右，原定只需化解一半即可获得投资方新的资金，但愿意接受“债转股”方案的供应商仅能帮助化解20亿出头的债务。

4、长飞先进武汉基地首批碳化硅晶圆日前正式投产，这是目前国内规模最大的碳化硅半导体基地，可贡献国产碳化硅晶圆产能的30%。

5、蔚来推出行业首个停车场“自主寻路”功能，不但听得懂指令，还能理解停车场内的标识和文字，在不依赖任何地图、导航或者记忆路线的情况下，自主寻找到停车场出口或楼栋门口。

6、富士康董事长刘扬伟表示，该公司将很快宣布第二家日本汽车合作伙伴。富士康本月已经三菱汽车达成合作。公司与此前曾表示，将考虑入股日产进行合作。

7、特斯拉CEO马斯克宣布，他作为“特别政府雇员”的任期结束。另外，马斯克透露，将于6月向客户交付Model Y自动驾驶汽车，比原计划提前一个月实施。

8、美国联邦贸易委员会(FTC)有条件批准新思科技340亿美元收购软件开发商Ansys的交易。作为条件，新思科技将出售光学和光子软件工具，Ansys将出售一款功耗分析产品。

9、谷歌宣布在印度首次开放热门硬件设备的直接在线购买服务，产品包括Pixel手机、手表和耳机。在印度市场，Pixel手机价格从约360美元到1900美元不等。

10、波音CEO奥特伯格表示，波音计划在未来几个月将其最畅销的737MAX喷气式飞机的产量提高到每月42架，并在2026年初将产量提高到每月47架。

11、美国医疗器械公司波士顿科学公司宣布在全球范围内退出心脏瓣膜业务，并将该决定归咎于各国监管审批挑战的加剧。

12、丰田汽车4月全球销量达87.69万辆，同比增长10%，连续四个月增长，并创下历史同期新高，因美国出现突击购车需求。在中国销量增长20.8%至14.28万辆。

13、NTT都科摩将以约4200亿日元收购互联网银行巨头“住信SBI网络银行”。同时，NTT也宣布向SBI控股投资约1100亿日元，开展资本业务合作。

14、任天堂将与3家大型二手交易平台合作，防止6月5日发售的Switch2被违规上架。这将是任天堂首次与二手交易平台合作。

15、英国水务监管部门开史上最大罚单。由于不当排污等原因，英国最大用水供应商泰晤士水务公司被处以1.227亿英镑，约合人民币11.9亿元的罚款。

1、美联储发布声明表示，美联储主席鲍威尔当日在白宫与特朗普会面，讨论包括增长、就业和通胀在内的经济发展问题。声明表示，鲍威尔并未讨论他对货币政策的预期，只是强调政策路径将完全取决于即将发布的经济信息及其对经济前景的影响。

2、芝加哥联储主席古尔斯比表示，若贸易政策问题得到解决，美国经济可能重新回到加征关税前的轨道，从而使官员们得以下调利率。他指出，美国目前面临物价上涨与劳动力市场降温的局面，但并非“滞胀”。

3、美国第一季度GDP修正值按年率计算萎缩0.2%，较此前公布的初值（萎缩0.3%）略有上调，但仍显示美国经济在年初遭遇了收缩。消费支出增速大幅下调，创下近两年来的最弱增速。企业利润暴跌2.9%，创下2020年以来最大跌幅。核心PCE小幅下调至3.4%。

4、美国上周初请失业金人数激增1.4万人至24万人，升至2021年11月以来最高水平。前一周续请失业金人数大幅增加2.6万人至191.9万人，创2021年11月以来的最高水平。

5、哈佛在禁招国际生案中再获胜利。美国联邦地区法官艾莉森·伯勒斯表示，她将下令要求美国国土安全部和国务院无限期维持哈佛大学的学生签证项目，不得做出任何改变。

6、消息人士透露，欧盟贸易谈判代表承认，他们不太可能迫使美国总统特朗普取消对欧盟施加的对等关税，并向各成员国发出警告，为了避免全面贸易战，可能需要作出更大的让步。

1、美国三大股指小幅收涨，道指涨0.28%报42215.73点，标普500指数涨0.4%报5912.17点，纳指涨0.39%报19175.87点。波音、英伟达涨超3%，领涨道指。万得美国科技七巨头指数涨0.72%，亚马逊涨0.48%，特斯拉涨0.43%。中概股多数上涨，联掌门户涨47%，叮咚买菜涨逾10%。市场关注围绕特朗普“对等”关税的司法角力。

2、欧洲三大股指收盘小幅下跌，德国DAX指数跌0.44%报23933.23点，法国CAC40指数跌0.11%报7779.72点，英国富时100指数跌0.11%报8716.45点。

3、亚太主要股指收盘多数上涨，美国国际贸易法院部分喊停特朗普关税政策提振市场情绪。日经225指数收盘涨1.88%报38432.98点，创近3个月新高。韩国综合指数涨1.89%报2720.64点，自去年8月以来首次突破2700点关口，距离技术性牛市仅剩约1.3%的涨幅空间。

4、英伟达提交的10-Q文件显示，公司CEO黄仁勋计划出售至多600万股公司股票，价值超8亿美元。英伟达首席财务官科莱特·克雷斯则计划出售至多50万股。

1、国内银行间主要利率债收益率纷纷上行，幅度多在1-2个bp之间。国债期货全线下跌，30年期主力合约跌0.65%。央行开展2660亿元逆回购操作，净投放1115亿元，资金宽松，跨月无虞。交易员称，关税事件可能仍还会有反复，但对市场情绪的冲击料相对有限；债市核心仍在于国内后续经济数据及银行负债端压力下后续存单价格走势。

2、高盛集团总裁John Waldron表示，债券交易员越来越担心美国政府债务水平不断上升，现在这已经成为比关税更大的风险。高盛副董事长卡普兰指出，比起联邦基金利率，其客户更关注10年期国债收益率。摩根资产管理固定收益全球主管Bob Michele则表示，对买入长端美国国债不感兴趣。

3、美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌5.15个基点报3.935%，3年期美债收益率跌4.79个基点报3.905%，5年期美债收益率跌6.35个基点报4%，10年期美债收益率跌5.73个基点报4.42%，30年期美债收益率跌5.96个基点报4.916%。

4、欧债收益率普跌，英国10年期国债收益率跌8个基点报4.645%，法国10年期国债收益率跌4.8个基点报3.174%，德国10年期国债收益率跌4.7个基点报2.505%，意大利10年期国债收益率跌4.6个基点报3.488%，西班牙10年期国债收益率跌4.6个基点报3.106%。

5、国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.61%报3342.60美元/盎司，COMEX白银期货涨0.84%报33.44美元/盎司。美国国际贸易法院裁定特朗普关税政策部分越权，加剧市场不确定性；美联储会议纪要显示经济风险攀升，企业利润下滑促使避险操作加剧。欧元区经济增速放缓预期也推升贵金属需求。

6、国际油价全线下跌，美油主力合约跌1.49%，报60.92美元/桶。布油主力合约跌1.43%，报63.40美元/桶。 OPEC+增产计划和美伊核谈判进展缓解供应担忧。

7、周四在岸人民币对美元16:30收盘报7.1916，较上一交易日下跌9个基点，夜盘收报7.1865。人民币对美元中间价报7.1907，调贬13个基点。

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